隨著區塊鏈技術和加密貨幣市場的快速發展，穩定幣（Stablecoin）成為了一種備受關注的數位資產。穩定幣的主要目的是減少加密貨幣市場的高波動性，為用戶提供一種穩定的價值存儲和交易媒介。在本文中，我們將深入探討穩定幣的基本概念、主要類型、代表性穩定幣及其風險。
什麼是穩定幣
(加密貨幣的交易基石：穩定幣)
穩定幣是一種與特定儲備資產（如法定貨幣、黃金等）掛鉤的加密貨幣，旨在保持相對穩定的價值。與比特幣（Bitcoin）和以太坊（Ethereum）等加密貨幣不同，穩定幣的價格波動性較低，因此被廣泛用於日常交易和價值儲存。
穩定幣的主要功能包括：
- 價值穩定：穩定幣的價值通常與法定貨幣或其他資產掛鉤，保持相對穩定。
- 交易便利：穩定幣可以在全球範圍內快速且低成本地轉移，適合用於跨境支付和日常交易。
- 避險工具：在加密貨幣市場波動較大時，投資者通常會將資金轉換到到穩定幣中，以減少市場風險。
穩定幣的類型
穩定幣根據其儲備資產和穩定機制的不同，可分為四種類型：法幣抵押穩定幣、加密貨幣抵押穩定幣、算法穩定幣和商品穩定幣。
法幣抵押穩定幣
法幣抵押穩定幣是指由法定貨幣（如美元、歐元等）作為儲備資產的穩定幣。每發行一個單位的穩定幣，發行方都會在銀行中存入等值的法定貨幣作為儲備，確保穩定幣的價值穩定。法幣抵押穩定幣的代表包括USDT（Tether）和USDC（USD Coin）。
加密貨幣抵押穩定幣
加密貨幣抵押穩定幣是指由其他加密貨幣作為儲備資產的穩定幣。這種類型的穩定幣通常會超額抵押，即發行的穩定幣價值小於抵押的加密貨幣價值，以應對加密貨幣價格波動的風險。DAI 是這種類型穩定幣的代表，由以太坊（ETH）作為抵押資產。
算法穩定幣
算法穩定幣是指通過算法調節供應量來保持價格穩定的穩定幣。這種穩定幣不依賴於特定的儲備資產，而是通過智能合約根據市場需求自動調節穩定幣的供應量，以達到穩定價格的目的。代表性算法穩定幣包括UST。
UST 幣先前是由區塊鏈平台Terra推出的虛擬貨幣，創辦人為來自南韓的Do Kwon。在Terra推出的穩定幣中，會分為兩種幣別，一種是TerraUSD（UST），1UST長期維持約1美元的價格，是當時(2021年-2022 上半)的全球第三大穩定幣；另一種加密貨幣LUNA的價格則不固定，兩者屬於互相依賴的關係。UST與LUNA幣間的機制是，1枚的UST與價值為1美元的LUNA可以互相兌換。當1UST的價格大於1美元時，投資者便可以購買1美元的LUNA，以鑄造新的1UST，並藉此賺取之間的差價；當1UST價格低於1美元，投資者便可以低廉的價格買下1UST，以換得價值1美元的1LUNA。
可想而知這個機制高度仰賴LUNA的相對應儲備，而2022年五月當多個 UST 持有者大量拋售 UST，使得市場上 UST 的數量供給大於需求，讓 UST 的價值與美元嚴重脫鉤，來到 0.75 美元。按邏輯來說，Terra 要燃燒 UST，減少 UST 的供給，但由於大量拋售的關係，引起市場恐慌，UST 的價值持續下降，LUNA 也因為市場對於 UST/LUNA 的穩定機制信心下降，一夕間暴跌 50%。
而最終當投資人已經對這個機制沒有信心的情況下，不論任何人說要進來拯救這個幣價，這個算法的平衡已經無可挽回了。
商品穩定幣
商品穩定幣是指與實體資產（如黃金、石油等）掛鉤的穩定幣。這種穩定幣的價值由其背後的實物商品支持，具有較強的抗通膨能力。PAX Gold（PAXG）是商品穩定幣的典型代表，其價值與黃金掛鉤。
穩定幣的主要代表
USDT（Tether）
USDT 是目前市場上最受歡迎的穩定幣之一，由 Tether 公司發行。每一個 USDT 都由等值的美元作為儲備，確保其價值穩定(補充TETHER的美元儲備說明及連結)。USDT 被廣泛用於加密貨幣交易所和跨境支付，因其穩定性和流動性受到廣泛認可。然而，USDT 也因其儲備透明度問題而受到質疑，投資者需謹慎評估其風險。
USDC（USD Coin）
USDC 是由Circle 和 Coinbase 兩家公司聯合發行的一種法幣抵押穩定幣，其價值同樣與美元等值。USDC 在透明度和合規性方面有較高的標準，定期進行審計以確保其儲備充足。USDC ，因其高透明度和合規性受到投資者青睞。
DAI
DAI 是由 MakerDAO 發行的一種加密貨幣抵押穩定幣，其價值與美元掛鉤。DAI 通過超額抵押以太坊等加密資產來維持其價值穩定，並由智能合約自動管理。DAI 被廣泛應用於 DeFi 領域，因其去中心化和透明性受到用戶歡迎。
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穩定幣的風險
儲備不足的風險
儲備不足是穩定幣面臨的一個主要風險。法幣抵押穩定幣需要有足夠的儲備資產來支持其發行，但如果儲備資產不足，穩定幣的價值可能會受到影響。USDT 就曾因其儲備資產透明度問題而引發市場質疑，投資者在選擇穩定幣時需特別注意其儲備情況。
價值脫鉤的風險
穩定幣的價值應該與其掛鉤的資產保持一致，但在某些情況下，穩定幣的價值可能會脫鉤。例如，算法穩定幣在市場需求變化劇烈時，可能無法通過調節供應量來保持價值穩定，導致價值脫鉤。
監管風險
隨著穩定幣市場的發展，監管風險也日益增加。各國政府和監管機構對穩定幣的態度不一，有些國家可能會對穩定幣進行嚴格的監管，甚至禁止其交易和使用。投資者在選擇穩定幣時，需要了解當地的監管政策和風險，以避免不必要的損失。
結語
穩定幣作為加密貨幣市場中的重要組成部分，憑藉其相對穩定的價值和多樣化的應用場景，吸引了越來越多的投資者和用戶。無論是法幣抵押穩定幣、加密貨幣抵押穩定幣、算法穩定幣還是商品穩定幣，都各自具備不同的優勢和應用場景，滿足了市場的多樣化需求。
法幣抵押穩定幣以其穩定性和便利性，廣泛應用於交易所和跨境支付領域；加密貨幣抵押穩定幣則憑藉去中心化和透明性，成為 DeFi 領域的主力軍；算法穩定幣通過智能合約調節供應，為市場提供了一種全新的價值穩定方式；商品穩定幣則將實物資產數位化，提供了抗通膨和價值儲存的新選擇。
然而，穩定幣在發展過程中也面臨著諸多挑戰和風險。儲備不足的風險可能導致穩定幣的價值受到質疑；價值脫鉤的風險可能削弱市場對穩定幣的信任；監管風險則可能影響穩定幣的合法性和市場接受度。投資者在選擇穩定幣進行投資時，需要充分了解其背後的運作機制和潛在風險，並根據自身的風險承受能力進行合理配置。
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穩定幣作為一種新型的數位資產，在加密貨幣領域扮演著與實體價值、現實生活貨幣系統連結的重要角色。加密貨幣正在重塑我們對價值儲存和交易的認知。隨著市場的不斷成熟和技術的進步，穩定幣的應用場景和影響力將會進一步擴大。在這個充滿機遇和挑戰的市場中，投資者需要保持謹慎，深入了解市場動態和技術發展，才能在穩定幣投資中獲得長期穩定的回報。
